天天热推荐:三立期货:原油震荡走强,螺纹反弹修复,棕榈再次整理(20230307收评)

时间:2023-03-07 17:59:00       来源:汇通财经


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汇通财经APP讯——

炼焦煤:终端需求持续好转,暂未传导到上游


价格:05合约高位回落后弱势震荡运行,收于1973.5,山西中硫主焦仓单成本2235元/吨。
需求端:钢焦持续博弈,由于焦炭第一轮涨价仍未落地,市场参与者观望情绪增加,贸易商等中间环节拿货意愿减弱,下游终端仍有采购需求,但对涨价过快煤种有抵触情绪,炼焦煤涨价氛围有所降温
近日受生态环保部突击检查影响,山东区域部分焦企生产受限,限产幅度多在10-20%左右,其中临沂限产20%,焦炭供应再度收紧。
昨日全国焦协召开会议建议限产30%左右;减少或停止高价煤炭的采购,降低成本;
供应端:目前煤矿价格多数以稳为主,部分区域有补涨现象,炼焦煤市场整体稳中偏强运行。
进口蒙煤:由于前期涨价节奏过快,下游偏谨慎,采购情绪下降,蒙5原煤价格高位回调30元/吨,目前主流报价在1700-1750元/吨。
观点与建议:盘面在经历了两会保守的目标定调回落之后,展现出较强的抵抗性,尤其螺矿强于双焦,成材总体强于原料。其中配合着旺季需求的到来以及整体较为确定的复苏进程,表现较为抗跌,螺纹钢现货价格今日创近期新高,复苏趋势出现苗头,或将提振市场信心及资金情绪。而焦炭第一轮提涨暂未落地,对于高价的原料煤接受程度仍要取决于自身利润,后续重点关注成材价格上涨的持续性,来支撑原料端保持涨势,否则仍是震荡对待。

螺纹钢:市场心态仍较积极,现货价格创今年新高


价格:在昨日迅速下跌后,今日螺纹钢2305合约反弹修复,收盘价4248元/吨,较上一交易日上涨35点,收涨0.83%。现货价格回升,上海中天现货价4320元/吨,环比增30元/吨,创23年以来新高。
供应端:上周螺纹钢产量继续增加,产量295.03万吨,环比增12.86万吨。其中,高炉、电炉产能利用率均继续回升。需要注意的是,预计未来仍处增产周期,若之后需求不及预期,供应增加将会成为不利因素。
需求端:与2月末相比,最近建材实际成交继续回升。上周周均成交量17.42万吨,昨日成交量17.85万吨。但从目前来看,成交量多数仍运行在20万吨下方。未来旺季需求释放强度仍有待验证。目前市场信心偏积极,供需矛盾暂未积聚。
总结:在昨日宏观不及预期的情绪释放过后,今日螺纹钢明显反弹修复,且反弹动力相对较足。一个原因是经济目标不及预期带来的价格回落,更多是市场对预期落空的情绪调整,并不代表经济运行本身存在明显的不利因素。前期宏观数据回暖和房地产销售向好,也让市场对经济恢复具有较好的期待。另一个原因是,疫情放开后的第一个旺季临近,螺纹钢现实端向好对价格支撑力度较强。
观点与建议:在昨日回落调整后,螺纹钢今日迅速反弹修复。但目前螺纹暂未破前高,短期依旧震荡看待。未来继续关注建材成交和表需数据,旺季需求将成为指引趋势的重要力量。目前仍处两会期间,注意相关消息的影响。

原油:宏观利好不断,原油震荡走强


期货市场,布油目前偏强震荡,关注前期高点88.78附近的压力情况。国内SC2304合约涨超2%,收盘价582.8,收长引线。
宏观方面:政府工作报告提出,今年发展主要预期目标是:国内生产总值增长5%左右;城镇新增就业1200万人左右,城镇调查失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3%左右;
美国2月ISM制造业PMI升至47.7,为最近六个月以来首次出现改善,脱离2020年5月份以来的低位47.4,但低于预期的48。美国2月Markit制造业PMI终值为47.3,预期47.8,前值47.8。
欧元区1月零售销售环比增0.3%,预期增1%,前值降2.7%;同比降2.3%,预期降1.8%,前值降2.8%。
供应:贝克休斯:截止3月3日当周,美国石油和天然气钻机数量减少4座至749座,同比仍增加99座或15.23%。其中,美国石油钻机数减少8座至592座;天然气钻机数增加3座至154座。
需求:市场不断强化中美欧经济恢复强劲的预期,用沙特阿美CEO的话说就是来自中国的石油需求非常强劲,美国和欧洲的石油需求也“非常强劲”。
库存端:美国2月24日当周API原油库存增加620.3万桶,预期增加44.0万桶,前值增加990万桶。美国至2月24日当周EIA原油库存116.6万桶,预期45.7万桶,前值764.7万桶。
观点及建议:原油目前盘面的主逻辑是需求端的恢复预期,加之供应端3月俄罗斯减产,海运费的上涨,这些都是油价上涨的推动力。建议短期关注API库存数据和美国的就业数据。

甲醇: 基本面偏弱,甲醇震荡为主


期货市场,甲醇2305合约小幅收涨,收盘价2615。张家港地区参考价格2700元/吨附近现汇出罐。
供应端:本周中国甲醇产量为152.71万吨,较上周增加0.87万吨,装置产能利用率为75.59%,环比+0.57%。下周预计攻击110万吨装置春检,但有300万吨装置计划重启。
需求端:本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率较上周稍有走低。周内虽宁波富德重启,但大唐国际装置持续停车,导致国内整体产能利用率微幅下降 ,其他装置均维持前期水平生产。
库存:甲醇港口库存继续下降,进口船货密度及卸货速度均较一般,江苏地区到货有限,终端下游消耗表现良好。内地库存小幅下降,上周整体出货较好,前期订单稳步执行。
估值:成本端,产地市场行情延续跌势,终端采购积极性因为降价有所提升,但下游市场对后市预期悲观,观望为主;
观点及建议:基本面来看,甲醇春检大概率不及预期,内地供给压力加大;港口随着伊朗装置的重启压力重现,需求MTO装置维持前期水平,传统下游难有亮点,整体情绪延续弱势。目前甲醇定价的锚在煤炭上,建议关注煤炭价格的变动。

棕榈油:棕油进口成本回落,再度进入整理


棕榈油2305合约日内跌1.51%,收盘8202元/吨,广州市场棕榈油8230元/吨。
最新消息:暴雨和洪水可能会导致印尼和马来西亚棕榈油产量低于预期。预计印尼棕榈油产量将同比增加6.9%至5160万吨,马来西亚棕榈油产量同比增加3%至1910万吨;如果降雨持续至二季度,对产量的影响将扩大。未来几个月,预计马来西亚棕榈油库存仍将维持在220万吨下方,但由于产量增加和需求低迷,下半年可能有所改变。
供应:马来西亚全国各地出现大雨,影响到油棕种植业的收获以及物流,另一个主产国印尼则限制出口,供应紧张情绪支撑棕油价格。
国内情况:受前期大量进口影响,我国食用棕榈油库存连续三个月维持在80万吨左右的较高水平,2月份棕榈油预计到港40万吨,整体供应充裕。随着国内尤其是南方地区气温回升,华东、华南部分地区低度棕榈油开始替代豆油,棕榈油成交情况较1月份明显好转,贸易商集中补货,加之餐饮消费恢复,国内棕榈油需求预期向好,仍需关注印尼棕榈油出口政策变化以及主产国增产和出口前景。
总结:棕榈油供应压力逐渐减弱,需求好转的前提下有望向上调整。
观点及建议:短期棕油供应担忧仍存,但受累于其他油脂拖累,再次进入整理状态。

豆粕:进口大豆到港进度偏慢,国内豆粕供应依旧紧张


豆粕2305合约日内涨0.77%,收盘价3806元/吨,张家港市场豆粕4210元/吨。
最新消息:上周国内油厂继续受断豆影响,开机率连续第三周下滑。上周国内大豆加工量为156.85万吨,较上周减少5.33万吨,开机率为41.6%,较上周的43.01%减少1.41个百分点。由于巴西大豆收获装船进度偏慢,预计3月下旬才能大量到港,前期停机检修的油厂继续延迟开机,短期国内豆粕供应仍较紧张。
产地原料端:巴西大豆收获上市继续对大豆构成季节性压力;但是阿根廷大豆产量存在进一步下调风险,对盘面仍有支撑。随着巴西新豆批量上市,美国大豆出口步伐放缓,价格压力增加。
国内供应:美国及巴西大豆排船或装船进度较慢,一季度到港量不多;近期部分油厂因胀库减少压榨,接下来仍有部分停机计划,国内市场存在对豆粕供应担忧的情绪,支撑盘面。
需求端:生猪产能端供应压力较大,猪肉价格回落,对豆粕需求暂无提振;且节后补货逐渐完成后,豆粕进入消费淡季,需求逐渐走弱。
总结:豆粕依旧维持近紧远松的供应格局,供应宽松的格局或随着巴西大豆上市逐渐兑现。
观点及建议:短期国内供应紧张支撑盘面,下方空间有限;但豆粕价格重心逐渐下调基本已成明牌。

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