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一、行情回顾
隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.19%报1906.3美元/盎司，COMEX白银期货跌1.99%报23.59美元/盎司。
隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.26%，报418.34元/克；白银期货主力合约收跌1.87%，报5208元/千克。
二、基本面数据
上一交易日上期所黄金库存3327千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2153吨，较前一交易日+27吨。
上一交易日COMEX黄金库存2278万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存29529万金衡盎司，较前一交易日-5万金衡盎司。
上一交易日SPDR黄金ETF持仓910.98吨，较前一交易日+1.74吨；SLV白银ETF持仓14253.34吨，较前一交易日-137.33吨。
上周，COMEX黄金非商业净多头持仓为150535张，较此前一周+8869张；COMEX白银非商业净多头持仓为29013张，较此前一周-1921张。
隔夜美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌12.2个基点报4.095%，10年期美债收益率跌18.4个基点报3.377%；美元指数涨0.02%报102.40。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌1.81%报33296.96点，标普500指数跌1.56%报3928.86点，纳指跌1.24%报10957.01点。
上一交易日WIND光伏指数报5082，跌0.23%；电子元件指数报6844.33，涨0.26%。
三、综合分析
美联储经济状况褐皮书显示，美国经济活动整体上相对持平。此外，美联储官员继续发声，尤其是大“鹰派”布拉德，他表示，美联储应该尽快采取行动，将政策利率提高到5%以上，然后再对数据做出反应，他认为通胀不会像市场预期那样迅速回落。美联储哈克表示，美联储需要将利率提高到5%以上，美联储政策行动接近尾声，缓慢地接近终端利率是好事；预计今年通胀率将降至3.5%，2025年通胀率将降至美联储2%的目标。
美国劳工部数据显示，美国2022年12月CPI同比上涨6.5%，符合市场预期，涨幅创2021年10月以来最小；环比则下降0.1%，为两年半来首次环比下降。12月核心CPI同比上涨5.7%，创2021年12月以来最低水平。同时公布的上周初请失业金人数录得20.5万，低于预期的21.5万，显示劳动力市场依然强劲。掉期交易市场显示，交易员押注美联储2月和3月两次会议累计加息将不到50个基点。美联储哈克表示，是时候将未来加息幅度调整为25个基点。美联储巴尔金也表示，倾向于放缓加息步伐，尽管终端利率可能会更高，通胀或变得更加持久，但随着整个曲线上的远期实际利率转为正值，倾向于更谨慎地加息。但也有美联储官员继续释放鹰派信号，美联储布拉德表示，即使在今天的CPI数据公布之后，通胀仍然极高，通胀仍远高于美联储的目标，但正在放缓，美联储的政策将通胀预期保持在可控范围内，未来通胀将降至2%，美联储12月点阵图显示，2023年利率将超过5%，倾向于尽快将利率提高到5%以上。
此前，美国12月ADP就业人数增长远超预期，但美国12月非农就业人口新增22.3万人，虽超预期但为2020年12月以来最小增幅。而尽管12月失业率意外回落至3.5%，但12月平均时薪环比及同比增长均低于市场预期，市场预期美联储2月加息节奏或将继续放缓，美元指数及美债收益率大幅回落。总体来看，美联储在连续4次加息75个基点后将加息幅度降为50个基点，美联储加息节奏放缓已被证实；且12月美国非农就业数据为2020年12月以来最小增幅，最新公布的美国12月CPI及核心CPI指标也如预期显著回落，美联储加息节奏或进一步放缓，美元指数、美债收益率以及美国实际利率上方空间已或较有限，过去几个月施加给黄金的巨大压力已经释放，黄金期价上行通道已打开。
综上并结合技术面，黄金期价或下存支撑。但由于临近春节假期，影响贵金属走势不确定性因素较多，建议投资者节前注意仓位控制，轻仓或空仓过节。
投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）
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