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一、行情回顾
隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.66%报1995.1美元/盎司，COMEX白银期货涨1.67%报23.98美元/盎司。
隔夜上期所沪金期货主力合约收涨0.28%，报453.4元/克；沪银主力合约收涨1.52%，报5547元/千克。
二、基本面数据
上一交易日上期所黄金库存2739千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1509吨，较前一交易日-4吨。
上一交易日COMEX黄金库存2284万金衡盎司，较前一交易日-3万金衡盎司；COMEX白银库存27273万金衡盎司，较前一交易日-133万金衡盎司。
上一交易日SPDR黄金ETF持仓938.11吨，较前一交易日-1.45吨；SLV白银ETF持仓14525.79吨，较前一交易日-28.56吨。
5月23日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为160732张，较此前一周-19082张；COMEX白银非商业净多头持仓为21958张，较此前一周-1857张。
隔夜美债收益率普遍收跌，3月期美债收益率跌5.28个基点报5.373%，2年期美债收益率跌6.2个基点报4.353%，10年期美债收益率跌4.5个基点报3.602%；美元指数跌0.64%报103.55。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.47%报33061.57点，标普500指数涨0.99%报4221.02点，纳指涨1.28%报13100.98点。
上一交易日WIND光伏指数报4230.55，跌0.72%；电子元件指数报7079.82。涨0.52%。
三、综合分析
美联储哈克表示，预计今年通胀率将降至约3.5％，明年降至2.5％，并在2025年达到美联储的2％目标；预计2023年GDP增长率低于1%；至少需要在整个2023年维持紧缩水平；但如果通胀开始以出乎意料的速度下降，那么美联储可能会降息；短期来看，似乎已经解决了债务上限危机；他同样认为至少应该跳过6月份的加息。欧洲央行行长拉加德则表示，欧洲央行决心进一步提高利率以应对持续高企的通胀。拉加德强调，目前的通胀率仍然太高，并且可能还会持续很长时间。而欧洲央行副行长金多斯却指出，本轮加息周期即将进入尾声。
数据方面，美国5月ISM制造业指数由前值47.1回落至46.9，不及预期值47，连续七个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长。美国5月ADP就业人数增加27.8万人，远超市场预期的18万人。美联储仍将在美国经济面临衰退压力与较高的通胀水平间针对是否持续加息进行抉择。
此前，美联储褐皮书显示，随着就业和通胀略有放缓，美国经济近几周显示出降温迹象。政策制定者正在仔细评估过去14个月的紧缩政策对经济的影响。过去14个月的紧缩政策将利率从接近于零的水平调至5%-5.25%的区间。官员们已经转向逐次会议制定决策，让数据来指导政策。一些官员暗示，在6月的会议上暂停加息可能是合适的。对持续性的通胀持谨慎态度的人称，联储可能需要采取更多措施，即使是在跳过一次加息之后。美联储理事杰斐逊表示，在即将召开的会议上若保持美联储政策利率不变，不应被视为利率已达到本轮紧缩周期的峰值。
美国众议院在关于全体讨论规则的程序性投票环节批准债务上限协议，后续将交由众议院全体表决。全体表决按计划将于当地时间周三晚间举行。美债危机趋于缓解，市场风险偏好有所抬升。
总体来看，虽然美联储本轮加息周期已近尾声，且。此外，不排除若通胀后续仍继续回落，或银行风险事件再度发酵以及美国经济存在衰退风险，美联储或在年底前开始降息，美元指数仍面临显著下行压力，美国实际利率也或存回落预期，叠加俄乌冲突等国际地缘局势仍存不确定性，贵金属期价仍存续创历史新高的可能。然而，美国4月PCE数据超预期上升4.4%，而应对通胀仍将是美联储政策目标的重中之重，虽然已有官员表示美联储或将跳过6月份的加息，但也有美联储官员持续释放鹰派信号，叠加美债危机也或缓解，美元指数近期或仍存上行动能，短期贵金属期价或上行承压。
综上并结合技术面，贵金属期价或震荡运行为主，建议短差操作为主，或可参与08-12合约反套操作，注意止盈止损。
投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）
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