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汇通财经APP讯——北京时间周四(3月23日)20点,英国央行公布新政,如期加息25个基点至4.25%,并预期年内通胀大幅下降。截至发稿,英镑兑美元波动38个点,高点和低点分别为1.2329和1.2291。英国央行9名委员中,7人投票支持加息,滕雷罗和丁格拉2人投票希望维持利率不变,市场此前预测为6比3。
英国央行利率决议:2月份核心商品价格出人意料的强劲反映出服装价格的波动,但可能不会持续。尽管2月份CPI意外上升,但2023年剩余时间CPI仍可能大幅下降。如果有证据表明存在更持久的压力,那么将需要进一步收紧货币政策。
英国央行利率决议:由于通胀预期降低,2月份工资增速可能比预期回落得更快。延长能源价格保证将第二季度CPI较2月份预测降低约1个百分点,其他措施将CPI降低约0.33个百分点。企业预计2月工资同比增长5.7%,11月为5.8%。企业预计截至2月的3个月同比通胀为5.6%,而截至11月的3个月为6.2%
英国央行利率决议:3月预算的财政支持将使未来几年的GDP水平提高约0.3%。员工预测第二季度GDP“小幅增长”(2月份预测:-0.4%),第一季度GDP预测保持-0.1%不变。
英国央行利率决议:英国银行体系处于支持经济的有利位置,保持强劲的资本和流动性,包括在高利率时期也保持弹性,会继续密切关注英国信贷状况
英国央行连续第11次加息,因通胀意外飙升打消了央行可能即将暂停加息的猜测,尽管英国央行正试图在疲弱的经济前景,居高不下的价格压力和全球银行业危机蔓延之间取得平衡。
向银行业压力低头?
直到本周二(3月21日),对于英国央行是否会自2021年11月以来首次维持银行利率不变,投资者呈现接近50-50的分歧,因为美国数家银行倒闭以及瑞士信贷接受救助让人担心,银行业危机或进一步扩散。一些经济学家认为,围绕银行业的不确定性需要暂停政策。
英国央行周三警告称,最近一些引人注目的倒闭事件动摇了人们对全球银行体系的信心,资产价格更趋剧烈的波动可能会暴露英国部分金融体系的弱点。央行致信议会表示,影响全球银行的压力仍可能通过提高消费者和企业的借贷成本来损害英国经济。
英国央行行长贝利称,负责监督金融体系稳定性的金融政策委员会“正在继续密切关注这些事件,以及它们可能对更广泛的英国金融体系产生的影响程度”。尽管贝利重申,英国银行体系资本充足,仍然“安全可靠”。
贝伦贝格银行经济学家Kallum Pickering表示:“如果银行业麻烦迅速消退,那么英国央行仍然可以选择在5月份加息。现在英国央行处于货币政策的微调阶段,市场应该为短暂停顿做好准备。”
ING经济学家James Smith表示,他预计本周可能是英国央行最后一次加息。“假设更广泛的通胀数据继续表明价格压力有所缓解,那么我们猜测委员会可能在5月份暂停加息。”
大华银行集团的经济学家Lee Sue Ann认为:“这可能是英国央行在当前紧缩周期内的最后一次加息。我们要谨记,英国央行一直在英国经济困难期内加息。”
高通胀顽固化很残酷
但本周三(3月22日)公布的数据显示,英国2月份通胀年率从1月份的10.1%回升至10.4%,尽管部分缘于一次性因素,例如西班牙和北非的寒冷天气导致蔬菜短缺。而大多数经济学家此前认为,在10月份触及逾11%的近41年高位后,英国通胀将持续回落。
Capital Economics的首席英国经济学家Paul Dales表示:“英国通胀数据表现看起来有点类似美国最近的经历,几个月前核心通胀似乎正在迅速放缓,但随着经济活动被证明具有弹性,它又重新加速。”
Royal London Asset Management的基金经理Ben Nicholl表示,英国通胀飙升令人感到震惊,表明英国央行难以确保通胀率持续回落至2%的目标,特别是考虑到他们最近趋于鸽派的表态。虽然能源价格下跌从长远来看是积极的,但其他方面的价格却普遍上涨。
脱欧余波持续
英国脱欧增加了英国进口商品的交货时间和成本,这一因素可能会转嫁给消费者。Sainsbury的前首席执行官贾斯汀·金表示,英国食品行业因脱欧而“受到严重干扰”。伦敦经济学院的研究则表明,在截至2021年底的两年里,脱欧使英国的食品费用增加了近60亿英镑。
种植者指责强大的英国超市压低他们支付的价格,造成供应受限。经济学家还表示,飙升的能源费用是食品成本的最大驱动因素,因为它对从化肥、拖拉机柴油和卡车运输到保持面包店烤箱点火和食品工厂生产线运转等方方面面都有影响。
除了供应链中断和能源成本外,工资也有影响。为了应对通胀冲击,工人们要求雇主支付更高的工资,而许多经济部门缺乏可用员工,迫使公司提供更高的工资来招聘或留住员工,这有可能使劳动力市场保持火热。英国是七国集团中通胀水平最高的国家,持续的价格压力将在更长时间里影响服务、工资增长等组成部分。
英国脱欧后更严格的移民规则可能会加剧这个问题,尤其是在酒店等通常薪酬较低的行业和技能较低的职位上,雇主过去常常能够更多地依赖来到英国的其他欧盟国家工人。
由于受到非欧盟国家移民的补充,英国自脱欧以来的净移民数量上升至创纪录水平。然而,有研究表明,脱欧仍可能导致英国劳动力较留在欧盟内长期短缺330000人。
随着年长的工人完全离开劳动力市场,以及英国长期非健康的工作年龄人口达到创纪录水平,缺乏可用员工来填补接近创纪录的职位空缺可能会迫使雇主提高工资——这有可能进一步加剧通胀。
Prime Partners首席投资官Francois Savary表示:“英国将不得不继续加息,他们面临发达经济体中最糟糕的情形。英国存在严重的通胀问题,经济增长尚未恢复到大流行前的水平。”
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